Když investice začíná mít svědomí: jak ESG mění svět kapitálu

Ještě před pár lety by zkratka ESG vypadala jako interní kód nějakého regulačního úřadu. Dnes se o ní mluví v bankách, na burzách i mezi drobnými investory, kteří si koupili první podílový fond. Environment, social, governance – tři slova, která nenápadně přepsala investiční mapu světa. A i když někteří investoři kroutí hlavou nad „zeleným moralizováním“, čísla hovoří jasně: peníze se přesouvají tam, kde nezůstává jen finanční zisk, ale i čistější svědomí.

Původně šlo o reakci na tlak veřejnosti – skandály ropných gigantů, dětská práce v textilním průmyslu, úplatky maskované jako „poradenství“. Investoři, unavení nekonečnou obhajobou svých portfolií, začali hledat způsob, jak vydělávat, a přitom si nemuset v pondělí ráno čistit svědomí u kávy. ESG se stalo měřítkem důvěryhodnosti. Jenže ne vždy měří stejně.

Na papíře zní princip jednoduše: firma, která šetří životní prostředí, chová se férově ke svým lidem a má průhledné vedení, by měla být stabilnější a méně riziková. V praxi to ale bývá spíš džungle certifikací, indexů a hodnocení, v níž se nevyznají ani profesionálové. Co agentura, to jiná metodika. Někde stačí mít udržitelnost v prezentaci, jinde je nutné doložit reálný dopad. A pak tu jsou firmy, které raději utratí miliony za marketing než za skutečné změny.

Zajímavé je, že ESG už dávno není jen hrou velkých korporací. V Česku se s tím setkávají i menší podniky, třeba když chtějí úvěr. Banky totiž začaly do svých scoringů zahrnovat i „nefinanční faktory“. Firma, která topí uhlím, nemá etický kodex a zaměstnancům neplatí přesčasy, může být pro úvěrový výbor stejně riziková jako ta s nízkým ziskem. ESG se tak stává jakousi měkkou rukou regulace – nikdo vás nenutí, ale pokud nebudete spolupracovat, úvěr prostě nedostanete.

A investoři? Ti se pomalu učí číst mezi řádky. Když někdo mluví o „udržitelnosti“, je na místě ptát se: pro koho, za jakou cenu a s jakým výsledkem? V éře greenwashingu – tedy líbivého přetírání šedé reality na zeleno – je totiž rozdíl mezi opravdovým ESG a dobře napsanou tiskovou zprávou tenčí než účetní linka v rozvaze.

Přesto nelze popřít, že tlak na odpovědné investování přinesl něco nového: pocit, že kapitál má moc měnit svět, nejen výnosy. A že otázka „kam investovat“ už dávno neznamená jen, kde to víc vydělá. Ale taky, kde se dá žít s tím, co vyděláme.